执行摘要

2026年，全球经济形势将受到主要选举余波、新贸易协定、通胀持续缓和以及一场高风险的AI开发竞赛的影响。德勤洞察的《2026年全球经济展望》对25个以上国家的这些力量进行了详细评估。对于大都市地区而言，该预测既预示着机遇也伴随着风险：全球贸易格局的转变将影响港口城市和产业集聚区，AI投资周期可能催生或压缩创新区域，而财政整顿将决定哪些城市能够投资于住房、基础设施和气候韧性。

引言

城市并非孤立运作。它们的增长与国家经济政策、利率、贸易流量和全球资本市场密切相关。当各国调整关税、签署贸易协定或改变企业税收规则时，其影响会波及大都市经济。正如德勤经济学家所指出的，过去一年出现了重大政策转变，改变了通胀、货币价值和资本流动。到2026年，这些变化的二阶效应可能会更加明显。城市政府、规划机构和城市投资者若要让城市走上可持续增长之路，就需要仔细解读这些信号。

城市背景德勤的展望描述了一个世界：美国提高了贸易壁垒，随后寻求与一系列国家的双边协议。在美国以外，许多政府通过缔结自己的贸易协定来应对，创建了新的区域供应链。这对城市而言至少在三个方面具有重要意义。首先，港口枢纽、物流走廊和制造业区域将经历贸易量的变化，以及对仓储、海关处理和货运连接的新需求。其次，正在争夺人工智能和技术集群领域外国投资的政府，越来越多地将资源集中在特定的大都市区域，从而在枢纽与其腹地之间造成潜在差距。第三，通胀放缓——各经济体程度不同——既影响家庭购买力，也影响建筑材料的成本，从而改变城市重建项目的可行性。### 贸易政策与城市出口基地德勤的经济学家描述了限制性的美国贸易政策如何扰乱供应链，但也促使谈判在更高贸易成本下恢复了可预测性。对于拥有强大出口导向型产业的城市，其结果取决于其行业被视为战略伙伴还是竞争对手。依赖关税敏感型产业（如先进制造业或农业）的城市，因《美国–墨西哥–加拿大协定》定于2026年7月接受审查而面临不确定性。尤其加拿大城市已被提醒需要减轻监管负担和升级基础设施，以加快商业投资。相比之下，阿根廷在2023年之后的经验表明，结构性改革和投资激励如何能吸引资本进入能源、矿业和基础设施领域。该国的瓦卡穆尔塔页岩和锂资源正在吸引大规模私人投资，已公布的项目超过300亿美元。这一发展突显了长期法律确定性对都市建设及更广泛经济活动的积极影响。### 利率与资本预算

全球展望指出，在若干经济体中，通胀已从极端水平回落，但借贷成本仍将相对较高。许多发达经济体的央行预计将维持利率不变，或仅温和下调。对城市而言，这改变了大额资本项目的测算逻辑。以较高利率发行的长期基础设施债券可能面临更严格的审视，并加剧对市政资金的竞争。更重要的是，私人基础设施投资者可能会要求更清晰的生产力收益和更低的监管风险。报告强调，加拿大预计将出现支持性的货币政策环境，但商业信心依然脆弱。能够展示明确项目管道、可预测收入来源，并与区域合作伙伴协调交付的城市，将在私人融资竞争中脱颖而出。

人工智能投资周期人工智能仍然是最突出的技术投资主题。德勤的经济学家警告称，尽管各国持续将资源投入人工智能的研究与部署，但支出速度可能快于其实际的吸收能力，从而加大了下行调整的风险。对于大都市经济体而言，这是一个关键问题。结合了研究型大学、风险资本和房地产的创新区在中期内不断扩张，但一旦人工智能支出收缩，它们可能会变得脆弱。那些将创新生态系统建立在单一技术之上的城市，若该行业萎缩，可能面临空洞化和资产贬值。更为审慎的策略是打造混合用途社区，支持灵活工作、住房和制造业，从而使城市肌理即使在主要支柱产业演变之后仍能保持价值。德勤展望中概述的宏观经济力量对大都市的福祉和治理具有直接影响。住房的可获得性、交通网络的状况以及公共服务的成本都受到国家通胀和利率政策的影响。在财政整固严格的地区，地方政府从中央预算获得的转移支付可能减少，迫使其考虑新的财产税、使用费或资产剥离。阿根廷预计于2026年重新进入国际资本市场，这反映了一个更广泛的主题：能够保持可信财政管理的城市将获得更多自主权，为自身的公共改善项目融资。同样，财政管控薄弱或收入基础不足的城市将在基础设施升级和吸引企业方面进一步落后。2026年的展望还指出了人口和劳动力方面的调整。例如，加拿大移民增长放缓，可能会软化住房需求，但也会使建筑和护理服务领域的劳动力市场更加紧张。这种矛盾凸显了国家移民政策的城市维度。许多城市依赖移民工人从事建筑和关键服务；降低接纳目标的政策可能造成短缺并推高项目成本。相反，高水平的迁入移民流入增长型城市，需要精心规划的住房和交通扩展，以避免拥堵和排斥。因此，城市在密度、分区和经济适用房方面的政策，成为利用人口趋势实现包容性增长的关键。

战略洞察

从对2026年全球经济展望的仔细解读中，可以得出几条可执行的洞见。- 财政信誉是根本。 城市需要透明的预算、切合实际的债务目标以及稳定的房产税体系，以保持获取私人融资的渠道。阿根廷RIGI激励计划等国家项目的经验表明，政策稳定性能够释放大量长期投资。城市层面的类似机制——例如开发影响费或税收增量融资——如果在设计时能够最小化风险并协调私人利益与公共利益，也能得到有效运用。

• 创新驱动型增长需要房地产的灵活性。 随着人工智能投资周期日益显著，大都市领导者应避免过度专注于高端商业办公空间或投机性实验室建筑。允许研究、试验性生产和住宅用途在同一区域共存的区划政策，能够增强经济韧性，并适应技术与工作模式的更快变化。- 基础设施决策需要综合性的情景规划。 城市应在不同的国际情景下对其公共投资计划进行压力测试：贸易的和平再平衡、持续的区域化，或新一轮的关税螺旋上升。港口管理机构、经济发展机构和城市交通部门应协调开展这些压力测试。
• 贸易相互依赖格局塑造城市供应链。 城市应摸清其本地进口依赖，尤其是对建筑材料、能源和必需品的依赖。贸易协定的修订可能导致价格和供应状况突然变化，而通过多元化的供应商网络以及允许使用替代材料的灵活建筑规范，可以最好地缓解这些冲击。

未来展望展望2030年及更远的未来，全球经济的科技与地缘政治构成可能会发生进一步转型。德勤的报告尤其重视人工智能及其相关资本市场，以及面临高公共债务水平的国家的财政政策制定。对城市而言，中期议程似乎围绕几项优先事项。

首先，实体基础设施和数字基础设施应协同规划。街道、地铁线路和公用事业管网正日益与传感器网络、数据中心和自动化系统相互依存。新一轮城市更新将使那些把传统土木工程与稳健的网络安全和开放数据架构结合起来的城市受益。其次，大都市地区应承担起气候适应实验场的角色。报告对能源投资的关注，尤其是在阿根廷——该国拥有天然气和锂矿储量——提醒人们，全球能源转型将途经城市。住宅和商业建筑能耗规则、电动汽车充电基础设施以及区域供热系统，都将成为分布式城市能源系统的组成部分。

第三，人口结构变化可能区分城市中的赢家与输家。一些国家和城市将面临人口老龄化和住房供应过剩，而另一些则需要应对动态的国际移民流动。那些实施灵活的土地利用政策、投资终身教育设施并维护高品质公共空间的城市，将更有效地吸引支撑知识经济的人力资本。最后，城市与国家之间的关系可能需要重新构想。当国家政府面临地缘政治不确定性和不断上升的社会支出时，城市往往成为更具试验性的政策行动者。2026年的展望表明，寻求提升竞争力的国家正在利用其主要城市的活力及其吸引私人投资的能力。精心设计的政府间协议、共享融资工具和都市圈层面的治理结构，对于确保城市扩张保持宜居和公平至关重要。

结论2026年全球经济展望并非单一叙事，但确实指向贸易、技术和财政优先事项的持久转变。对世界各大都市区域而言，该报告有力地提醒人们：繁荣既非自动降临，也非均匀分配。那些积极审视全球投资环境、保持财政健康、构建适应性基础设施组合，并拒绝将自己的未来系于单一技术周期的城市，将更有可能在一个充满不确定性的时代中取得成功。德勤所描述的宏观经济力量并不决定任何一座城市的命运；它们只是塑造了城市做出选择的背景环境。